Westwing, Global Fashion Group

Spannender November 2/4:

Die beiden E-Commerce Unternehmen Westwing und Global Fashion Group wurde mit der Veröffentlichung der Q3 Zahlen regelrecht zerrupft. Zeitweise knapp 20 % gingen die Aktienkurse am Donnerstag nach unten, bevor sich die Kurse am Folgetag immerhin wieder kräftig erholen konnten.

Beide Unternehmen haben in den saisonal schwächeren Sommerquartalen mit zwei Dingen zu kämpfen. Erstens fällt aufgrund der hohen Basiseffekte aus dem letzten Jahr das Umsatzwachstum im Q3 deutlich niedriger aus als zuvor (Westwing +5 %, Global Fashion Group 8,8 %). Zweitens führen deutlich erhöhte Aufwendungen für Marketing und Fulfillment zu zusätzlichem Druck auf die Margen. Gleichzeitig hat man kräftig in die Inventories investiert, um für das Weihnachtsquartal gut gerüstet zu sein. Tatsächlich werden die nächsten 6 Wochen sehr entscheidend sein, inwiefern beide Unternehmen die Prognosen treffen können. Für 2022 bin ich für beide Aktien weiter optimistisch, da sich die Wachstumsraten wieder normalisieren werden und aus meiner Sicht über alle Quartale wieder deutlich zweistellig sein werden. Bei aktuellen EV/Sales Multiples (FY2021 geschätzt) von unter 1 erscheint das doch sehr attraktiv.